隨著生豬價格不斷回溫，國內養豬業重迎春天。多家豬企預計2024年上半年業績顯著優于去年同期，部分企業扭虧為盈。雖然豬價回升，但前期寒冬帶來的行業洗牌仍在繼續，頭部企業不再趁紅利期激進擴產，轉為穩健降本。
業內人士認為，當前豬價回溫主要得益于產能調減，供需關系進一步改善。吸取前幾輪周期的教訓，行業投機行為明顯減少，已從重視規模發展轉為重視質量發展。
養豬企業陸續走出虧損泥潭
上市公司2024年上半年業績預告中，生豬行業景氣度明顯提高。新京報記者統計17家披露生豬月度銷售數據的A股上市公司發現，16家公司表示因生豬銷售價格上漲，預計業績高于去年同期，即便是業績預虧最嚴重的新希望（預計虧損12億元），也同比減虧59.77%。部分公司業績涉及其他業務輔助，如溫氏股份禽業利潤向好，天邦出售參股公司股權獲得超10億元收益等。唯一預計業績下滑的京基智農，主要是受房地產業務拖累。
9家公司預計同比扭虧為盈，前三名依次為溫氏股份（預計實現凈利12.5億元—15億元）、牧原股份（預計實現凈利9億元—11億元）、ST天邦（預計實現凈利8.2億元—8.8億元），同比增幅均超過120%。
未披露過生豬月度銷售數據的A股養豬公司，也多在業績預告中提及生豬業務回暖對整體業績的拉動作用。巨星農牧稱，公司上半年預虧主要因皮革虧損，而生豬養殖業務已扭虧為盈。禾豐股份也提及，雖然飼料利潤下滑，肉禽業務轉虧，但生豬業務因行業景氣度提升，養殖利潤同比扭虧為盈。
“本輪生豬價格大約從今年5月中下旬就已開始穩步回暖”，中國農業科學院北京畜牧獸醫研究所研究員朱增勇向新京報記者表示，目前來看，1月出現的全國生豬平均價格14.4元/公斤是年內最低價，此后豬價震蕩上揚，直至5月中下旬回升趨勢基本確立。農業農村部數據顯示，2024年6月，全國生豬出場價格為18.36元/公斤，同比上漲28.4%。
朱增勇分析，價格回暖的根本原因在于豬肉供給明顯下降。一方面是養殖戶在去年豬價持續走低的情況下，主動收縮母豬產能，另一方面是今年上半年農業農村部修訂印發生豬產能調控實施方案，將全國能繁母豬正常保有量目標從4100萬頭調整為3900萬頭，對行業起到引導作用。去年到今年4月，能繁母豬溫和調減，最終反饋到生豬產能的適度減量。今年2月開始，生豬屠宰量同比下降，到5月、6月，屠宰量下降更為明顯，豬肉整體供需形勢得到改善。
7月24日，農業農村部總畜牧師王樂君在“推動高質量發展”系列主題新聞發布會上表示，市場調節和產能調控雙重作用下，生豬產能高位回調，價格率先回升，養殖恢復正常盈利，“我們測算了一下，最近出欄一頭生豬能夠賺到400塊錢?！?/p>
行業洗牌仍在繼續
養豬公司業績跨度大的原因既在于今年豬價回升，也在于去年豬價磨底。
上海鋼聯農產品事業部生豬分析師吳琳琳向新京報記者介紹，2023年全國豬肉產量為5794萬噸，創歷史第二高位，全年豬肉進口155萬噸，豬肉整體供給量創歷史新高，各季度均呈現明顯的供給過剩。加之市場對行情預期較高，散戶壓價情況較多，結果當年四季度肥豬價格不升反降，散戶又集中出欄，豬價進一步深跌。2023年全國生豬年均價格為15.40元/公斤，同比下跌19%。豬價較低前提下，玉米、豆粕等原材料的成本卻在提升，使得行業養殖成本明顯增加，行業深度虧損?！?023年養豬上市公司普遍虧損，僅有海大和京基智農盈利，但兩者盈利也是由于擁有養豬業務外的其他板塊?！?/p>
前幾年紅利期的擴產決策需要資金維運，但成本上漲疊加價格低迷卻無法賺錢，多重因素交織下，豬企資金壓力加大，多家規模豬企2023年資產負債率超過70%。年出欄量曾達到500萬頭以上的規模豬企正邦、傲農、天邦相繼宣布重整，行業進入洗牌期。
華泰證券在今年3月的研報中認為，當時生豬行業虧損期長且頻繁、“回血期”短，現金流壓力遠超以往。部分集團因前期擴張速度過快、養殖管理水平不佳等原因，養殖成本遠高于行業成本線，虧損時間和深度更甚于行業?！安荒芗円苑帕空撚⑿?，而需結合資金壁壘和經營質量對不同的豬企給予不同的頭均市值?！?/p>
目前，雙胞胎系公司成為正邦的“白衣騎士”，以重整后四年內完成雙胞胎相關業務及資產上市為條件，協助正邦在2023年年底完成重整，在2024年6月脫離退市風險警示。而傲農和天邦還沒有找到接盤人。
其間，傲農曾試圖“易主”大北農，但最終告吹。截至2024年7月21日，傲農在金融機構累計逾期債務本息合計約46.66億元，占最近一期經審計凈資產的484.58%，控股股東傲農投資、實際控制人吳有林所持全部傲農股份被司法凍結和司法標記。
資金緊張使相關公司在當下豬價回溫期也難展拳腳。傲農在上半年業績預告中稱，雖然生豬行情回暖，但公司生豬出欄量同比下降52.79%，銷售收入大幅下降，且部分豬場出現空欄閑置問題，整體產能利用率低，加之重整尚未完成、流動資金不足等，綜合導致2024年上半年業績預虧。正邦也稱，生豬市場行情逐步回暖，但公司經營業務尚處于恢復期，市場銷量尚未完全釋放，使得公司業績承壓，上半年仍處于虧損狀態。
規模企業發展不再激進
伴隨2024年豬價行情回暖，資金相對健康的企業是否會乘勝追擊，再次上演擴產熱潮，成為投資者近期關心的話題。實際上，行業頭部企業多持冷靜態度，“穩健”“降本”成熱詞。
神農集團在今年5月的交流會上表示，公司未來會堅持穩健發展，不封閉、不投機。溫氏股份在6月券商策略會上介紹，目前公司經營管理風格轉向偏穩健，會集中精力把經營效率提升上去，再考慮規模。近幾個月生豬價格上漲，逐步覆蓋生產成本，但整體看，實現盈利時間尚短，公司將優先考慮降低資產負債率，保障運營安全。以“降成本、保盈利”為首要目標，待盈利有效彌補往期虧損后，再考慮擴大規模。
牧原股份也回應新京報記者稱，隨著生豬市場行情好轉及養殖成本持續下降，公司今年盈利能力及現金流情況預計會有改善，具備降低負債規模的客觀基礎。公司會在穩健經營基礎上，逐步降低杠桿水平，持續優化財務結構?！皩τ谛袠I參與者，未來競爭核心是對生豬養殖成本的管控能力，通過加大技術創新、優化內部管理，實現養殖成本的下降，通過低成本優勢獲取更多利潤。公司會持續推進疫病凈化、營養研發和智能化創新等工作，加強精細化管理力度，提高生產效率，實現年底13元/公斤的成本目標，提升盈利能力?！?/p>
朱增勇認為，養豬行業規?；嵘羁斓臅r間已經過去。當下行業更強調的不是規模提升，而是質量提升，體現在養殖場戶的技術與素質、生產管理水平、抗疫病風險能力、抗價格波動等。規模質量提升后，必然也會帶動養殖成本的下降，加強產能穩定性，獲得更高盈利能力?！靶袠I完全成本現已基本降到15.5元/公斤以內?！?/p>
“無論是出欄還是補欄，行業現在都是偏穩健的心態，更理性了”，在朱增勇看來，這種理性不僅體現在規模企業的管理上，也體現在中小養殖場戶的行為中。經歷過前幾輪豬周期，養殖場戶投機行為明顯減少。2022年，養殖場戶曾持續壓欄不斷期待豬價出現更高點位，最終影響短期供給，價格也不如預期。吸取教訓后，現在更多是滾動式二次育肥和短期壓欄，壓欄到心理預期價位和體重就賣，階段性見好就收。疊加生豬產能仍比較充裕，供需關系不斷改善，“預計下半年豬價仍會保持較好水平，但漲幅不會太大?！?/p>
新京報記者 王思煬
編輯 祝鳳嵐
校對 劉軍
